本文摘要：11月13日，国务院总理李克强主持人开会国务院常务会议，会议要求，完备固定资产投资项目资本金制度，做有保留触、区别对待，增进有效地投资和强化风险防止有机融合。

11月13日，国务院总理李克强主持人开会国务院常务会议，会议要求，完备固定资产投资项目资本金制度，做有保留触、区别对待，增进有效地投资和强化风险防止有机融合。会议明确提出，减少部分基础设施项目低于资本金比例将港口、沿海及内河航运项目资本金低于比例由25%降到20%;对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在一定前提下，可必要减少资本金低于比例，下调幅度不多达5个百分点。恒大研究院院长助理罗志恒向《每日经济新闻》记者回应，当前经济上行压力较小，基建投资不受地方财力严重不足和严控隐性债务的制约，一些地方不存在快速增长力弱的现象。

而减少项目低于资本金比例，有助基础设施项目不断扩大投资规模，需要增强逆周期调节。此外，项目低于资本金比例减少主要集中于补短板及不存在有效地投资市场需求的领域，对生产能力不足领域并未不作调整，这不利于减少公共品供给和优化投资供给结构。补短板项目将获益根据当前实行的《国务院关于调整和完备固定资产投资项目资本金制度的通报》(国发〔2015〕51号)，在城市和交通基础设施项目方面，城市轨道交通项目资本金低于比例为20%，港口、沿海及内河航运、机场项目为25%，铁路、公路项目为20%。而本次国务院常务会议要求，将港口、沿海及内河航运项目资本金低于比例由25%降到20%。

与此同时，在投资报酬机制具体、收益可信、风险高效率前提下，对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，可必要减少资本金低于比例，下调幅度不多达5个百分点。最近几个月以来，基础设施固定资产投资增长速度逐步回落。数据表明，今年1~9月，基础设施投资(不不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比快速增长4.5%，增速比1~8月份减缓0.3个百分点。此次减少部分基础设施投资项目资本金比例，对造就基建投资将产生什么样的影响?中国社科院财经战略研究院财政研究室副主任何代欣向《每日经济新闻》记者回应，减少部分项目资本金比例，一个关键作用就是大位快速增长，特别是在当前经济形势之下，基础设施建设堪称大位快速增长的一个重点领域。

此外，此举也不利于社会资本更加慢转入这些项目，从而撬动更好的资本参予项目投资。可通过金融工具筹集资本金此次国务院常务会议还认为，基础设施领域和其他国家希望发展的行业项目，可通过发售权益型、股权类金融工具筹集资本金，但不得多达项目资本金总额的50%。

地方政府可专责用于财政资金筹措项目资本金。会议特别强调，要严苛规范管理，增强风险防止。

项目借贷资金和不合规的股东借款、名股实债等不得作为项目资本金，筹集资本金不得违规减少地方政府隐性债务，不得违背国有企业资产负债率涉及拒绝，不得欠薪工程款。大岳咨询董事长金永祥向《每日经济新闻》记者回应，容许发售金融工具筹措不多达50%的资本金，这种决定将提升社会资本的投资能力，对于大位投资和大位快速增长意义根本性，也不利于增进资金实力较强的民营企业发展。何代欣告诉他记者，权益型、股权类金融工具与银行贷款仅次于的有所不同是，银行贷款要届满偿还债务本息，而权益型、股权类投资不必须分担过多短期偿还债务的压力。

不过何代欣也认为，权益型、股权类金融工具筹集资金比例无法太高，否则一旦投资方闲置资本过大，将影响社会资本热情，因为这些公共项目重复使用周期一般较长。罗志恒则向记者回应，股权类金融工具一方面能符合项目资本金的基本拒绝，即非债务性资金;另一方面还可以充分发挥金融市场的市场监督起到。

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