本文摘要：转入7月中旬以来，动力煤期货价格焦点持续松动，从600元平台附近逐步暴跌到580元附近。

转入7月中旬以来，动力煤期货价格焦点持续松动，从600元平台附近逐步暴跌到580元附近。受到先进设备生产能力较慢获释影响，煤炭供应稳定，下游电厂库存充裕，煤炭市场旺季不央，期现价格集体走低，保持弱势。

首先，原煤产量创年内新纪录，相似历史最低单月水平。受到先进设备生产能力获释影响，原煤产量快速增长显著减缓。6月我国原煤产量为3.33亿吨，同比快速增长10.4%，增速比上月减缓6.9个百分点，日均产量1111万吨，比上月减少103万吨。上半年我国原煤产量17.6亿吨，同比快速增长2.6%，二季度煤炭产量获释减缓。

对比6月3.33亿吨的月度产量水平，同比及环比增长速度皆呈现出减缓的特征，正处于年内新纪录水平，远高于年初3亿吨将近的月度水平，同时也相似单月纪录高位。历史上单月产量多达3.3亿吨分别为2010年11月的3.38亿吨和2011年6月的3.40亿吨，近三年来，单月产量平均值为3亿吨，后期跃进预期显著。

煤炭工业协会预测，2019年追加煤炭资源1亿吨左右，受到先进设备生产能力获释影响，煤炭产量逐步集中于，对价格话语权增大，同时，产量获释减缓且低于预期，抵销环保及安全性生产影响，确保迎峰度夏供应预期。其次，气温高于往年，下游市场需求提振受限。近期受到大面积降雨天气影响，大部分地区气温高于往年，降雨量显著偏多，增加用电市场需求。

截至7月中旬，6大发电集团日均耗煤量保持在60万吨附近，保持近年来稍低水平。历年来看，转入7、8月，火电与水电市场需求皆超过高峰水平，再加今年降雨量少于往年，6月份水电发电量快速增长显著，预计7、8月水电发电量更进一步减少，更进一步步入峰值，替代火电市场需求。转入三季度，火、电厂库存保持历史高位。

往年，受到电厂提早补库存影响，动力煤价格一般在五、六月份更容易经常出现下跌行情。累计到7月中旬，6大发电集团煤炭库存保持在1600万吨附近意味著高位，由于今年电厂库存能用天数保持历史高位水平，确保高峰期市场需求，后期调补库存预计弱化，压制市场需求。煤炭市场经过三年多供给侧改革，主产地库存去库存减缓，下游电厂库存激增，两者分化增大。

受到先进设备生产能力获释影响，主产地库存有较慢减少趋势，供应充裕，煤炭供应压力获得有效地减轻。最后，电价上行压制电煤价格。

随着年内第二次工商业电价全面上调落地，必要压制上游电煤价格。中大型煤炭企业主动减少电煤资源有效地供给，上调动力煤价格，动力煤价格焦点较慢松动。与2018年价格比起，上行趋势显著。2018年动力煤期货主力合约均价保持在620元附近，2019年全年均价未来将会回升到575元附近，近期上行空间再次关上。

总体来看，受到6月煤炭产量创年内新纪录，相似单月历史纪录水平影响，后期煤炭先进设备生产能力获释未来将会之后减缓，平稳煤炭市场供应预期，确保夏季旺季市场需求，下游电厂库存保持近年来高位水平，压制调补库存市场需求，动力煤市场呈现出旺季不央特征，保持弱势，后市未来将会再次试探550-560元附近低位。

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